股指期货上市是否会分流股市资金?

股指期货市场衍生自股票现货市场,是服务于现货市场的辅助性工具。套期保值、套利等交易方式的存在,使得两个市场有共同的参与群体。这样就带来了一个疑问:股指期货的上市是否会分流股市现有资金,导致股市交易量明显萎缩?从海外股指期货发展的实际情况看,股指期货为股市提供了规避系统性风险的工具,吸引大批闲置资金入市,股市的规模和流动性不仅不会降低,反而将会有较大的提高。股指期货市场和基础股票市场的交易量将呈双向推动态势。 实证研究表明股指期货和股票交易具有相互促进的关系 对海外股指期货市场的实证研究表明,股指期货和股票现货交易具有相辅相成、相互促进的关系,股指期货的推出,短期内可能会影响股票市场交易量,但从中长期来看,会使股票市场和期货市场交易量均得以显著增长,并将增加现货市场的深度和流动性。

我国台湾地区股指期货推出之后,交易量一度远远低于股票市场,随着市场发展,人们对股指期货的熟悉度逐步上升,股指期货交易量逐步上涨(见图20)。股票市场经过调整之后,两个市场表现出相互促进的态势。 图20台湾期货现货交易量情况 综上所述,韩国、中国香港、中国台湾等国家和地区股指期货推出后,股票市场交易量都有明显提高,原因就在于股指期货推出提高了资金入市交易的安全性和积极性,加快了资金入市步伐。股指期货推出后,从长远看,资本市场的规模和流动性都将得到明显的提高;同时,资金也会偏重于流向股指期货标的指数中的成分股,对于改善股票市场资金流向、提高资金使用效率都具有积极意义。
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第1个回答  2013-11-23
中国香港1986年推出恒生股指期货后,股票交易量在当年就增长了60%,随后股票交易量不断增加(见图19)。李存修等学者(1998)以香港恒生指数期货为例,研究了股指期货对股票市场成交量的影响。他们以周转率作为流动性的判断指标。恒生指数期货上市后,成分股及非成分股的周转率都增加80%以上,可见市场流动性显著增加,期货与现货成交量呈相互促进作用。 图19香港期货现货交易量情况
第2个回答  2013-11-23
国际市场直观显现“双向推动”态势 1996年5月3日,韩国证券交易所正式开始KOSPI200指数期货交易。韩国推出股指期货后,股指期货交易量和股票市场交易量都有不同程度的增加(见图18)。1996年股指期货推出当年的交易量为27.2万亿韩元,股票市场交易量为 图18韩国期货现货交易量对比图走势 142.6万亿韩元;而在1999年期货交易量达821.4万亿韩元,股票市场交易量达866.9万亿韩元,股票市场交易量增长了508%。韩国的经验表明,股指期货推出不但没有分流股票市场资金,反而推动股票市场交易金额上升,实现了两个市场的共同发展。
第3个回答  2020-05-17

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